Caputo emitió deuda por US$11.000 millones para pagar el vencimiento de US$4.300 millones

La administración de Javier Milei emitió deuda por 11 mil millones de dólares entre títulos nuevos, la reapertura de títulos en circulación y un crédito con bancos comerciales, para afrontar el pago de deuda de 4.300 millones de dólares por los servicios de los Bonos Globales y Bonares que vencen hoy, en una operación financiera que acortó los plazos e incrementó los pagos de intereses.

Los mercados no solo evalúan el cumplimiento de los servicios de la deuda sino también la facilidad que tuvo el acreedor para disponer de los fondos, los mecanismos de financiamiento a los que acudió y las opciones financieras que tuvo a disposición, entre otras variables importantes.

En el caso de deudas consideradas ya en rango especulativo como la de Argentina hay tres variables claves: primero, apalancamiento, nivel de deuda sobre Producto Bruto Interno, sobre la disponibilidad de divisas del comercio exterior y sobre la recaudación impositiva; segundo, capacidad de pago con flujo propio; y tercero, capacidad de pago con acceso al financiamiento voluntario refinanciamiento.

Adicionalmente, las consultoras que analizan la calificación del crédito, los bancos internacionales y los fondos de inversión observan también los niveles de liquidez, los resultados presupuestarios, la estructura de ingresos, gasto y deuda.

El mercado observa un incremento de valores nominales muy importante y cuando aumentan los bonos en circulación disminuyen los precios, como se está observando, en especial porque no se percibe que estén reinvirtiendo la renta de capital para mantener el mismo nivel de exposición a la deuda argentina.