La AGN revela que el Banco Central perdió más de US$1.000 millones por operaciones con el oro
La Auditoría General de la Nación (AGN) informó que las operaciones con derivados vinculados al oro realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) durante 2025 dejaron una pérdida de US$1.023 millones, luego de que la entidad apostara a una trayectoria del precio internacional del metal que no se cumplió, bajo la gestión de Santiago Bausili.
El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, explicó que el resultado surge de las registraciones contables del ejercicio auditado. Su síntesis fue que, durante 2025, el BCRA “erró el cálculo y perdió US$1.023 millones”, en referencia a la evolución prevista para el valor internacional del metal.
La documentación oficial del BCRA confirma que durante 2025 la entidad concertó operaciones de cobertura con derivados liquidables en dólares cuyo subyacente fue el oro y que, al cierre del ejercicio, no quedaban posiciones abiertas por ese concepto.
La propia entidad incorporó esa operatoria en las notas que acompañaron su balance anual. Según Olmos, el resultado negativo de esas transacciones alcanzó $1,5 billones y equivalió a US$1.023 millones, monto que fue cancelado con divisas.
El auditor detalló además que US$960 millones correspondieron al desempeño adverso de las operaciones y otros US$62,8 millones a primas de opciones.
En su revisión, la AGN consideró que los estados contables del BCRA resultaban razonables en sus aspectos técnicos y respecto de la situación patrimonial, aunque marcó especialmente la operatoria con oro por el tamaño del resultado adverso y por el uso de reservas físicas como respaldo de contratos financieros.
Qué muestran los estados contables del Banco Central
El balance publicado por el BCRA muestra que la valorización del oro tuvo un efecto favorable sobre sus cuentas durante 2025.
La entidad informó una ganancia anual de $34,3 billones y atribuyó parte de la mejora patrimonial a la fuerte suba de la cotización internacional del metal y al desempeño de activos en ese ejercicio.
Los estados contables también muestran que el oro aportó $8 billones al resultado por diferencias de cotización y valuación, mientras la línea de instrumentos derivados registró un resultado negativo de $1,027 billones, según la propia contabilidad del BCRA.
Ambos efectos aparecen separados dentro del estado de resultados del ejercicio. Al cierre de 2025, las tenencias de oro del BCRA equivalían a US$8.586 millones, frente a US$5.206 millones un año antes, mientras que el precio utilizado para su valuación pasó de US$2.623,45 a US$4.326,01 por onza troy, según los estados contables oficiales publicados por la autoridad monetaria nacional.
El dato permite separar dos efectos que pueden confundirse: la suba del precio del oro incrementó el valor contable de las reservas, mientras las operaciones derivadas asociadas a ese activo tuvieron un resultado negativo. Por eso, el hallazgo de la AGN no equivale por sí mismo al costo de retirar físicamente los lingotes del país.