Prestigiosa consultora advierte los frentes que condicionan el plan monetario de Javier Milei

Un informe de la consultora Econviews -liderada por Miguel Kiguel- trazó un diagnóstico que pone al dólar como variable central del programa económico y advierte que varias tensiones siguen abiertas, incluso después del dato de inflación de diciembre del 2,8% informado por el INDEC.

El informe advierte que el proceso de desinflación enfrenta obstáculos. Econviews señala que la inflación muestra una resistencia mayor a la esperada, con ocho meses consecutivos de subas tras el mínimo registrado en mayo del año pasado.

A eso se suma un escenario de actividad débil, con indicadores recientes que “tampoco son alentadores” y un consumo que no logra recomponerse de manera generalizada. Para la consultora, uno de los desafíos centrales será evitar que esta combinación se prolongue demasiado tiempo. “El Gobierno deberá encontrar la manera de evitar que esto dure mucho tiempo”, enfatiza el documento.

Riesgo país, reservas y salida del cepo
En el plano financiero, el informe subraya que la baja del riesgo país es una condición necesaria para normalizar el acceso al crédito. Econviews considera clave que el indicador retroceda al menos otros 100 puntos para que el país pueda volver al mercado a tasas razonables. Al mismo tiempo, plantea que la acumulación de reservas debe sostenerse y avanzar en la eliminación del cepo que aún afecta a las empresas, como parte del proceso de normalización cambiaria.

Deuda, financiamiento y señales externas
El documento también analiza el reciente pago de US$ 4.400 millones en vencimientos de bonos, que el Gobierno logró afrontar sin utilizar fondos del FMI. Según Econviews, esto fue posible gracias a una combinación de recursos: unos US$ 2.200 millones provenientes de la colocación del bono de diciembre, compras en bloque, la venta de hidroeléctricas y un REPO del BCRA con bancos internacionales por US$ 3.000 millones.

No obstante, la consultora advierte que las reservas netas terminan cayendo, ya que “el préstamo es a un año”, y que la operatoria dejó un efecto colateral sobre la liquidez. “Además, esta movida para el pago de deuda secó todavía más la plaza”, señala. El cierre del informe introduce una advertencia externa. “Estos días también nos enteramos de que el tío Scott no está más invertido en Argentina. Los números del Central muestran que el swap con EE.UU. se reemplazó por fondos de otros organismos (seguramente el BIS).