La alarmante escasez de reservas del Central y el millonario pago de deuda que pone en jaque al Gobierno

Las reservas internacionales del Banco Central se ubican en torno a los US$28.200 millones excluyendo el swap con China, la mitad del rango considerado “prudente” por el Fondo Monetario Internacional para países como Argentina, según un informe de Adcap Grupo Financiero.

El estudio elaborado por Eduardo Levy Yeyati y Federico Filippini indica que, de acuerdo con la fórmula estándar del FMI (Guía ARA 2016), el nivel óptimo de reservas debería ser de entre US$57.800 y US$78.700 millones según el régimen cambiario; mientras que el stock actual apenas cubre entre el 36% y el 49% de esa referencia.

El informe considera que para un esquema administrado como el vigente, un objetivo intermedio sería US$68.000 millones, más del doble de las reservas disponibles. La fragilidad coincide con la solicitud del Gobierno para que el FMI otorgue un waiver por incumplir la meta de acumulación, condición clave para destrabar un desembolso pendiente de US$2.000 millones.

A esto se suma un vencimiento inmediato: el próximo 9 de julio el Tesoro deberá afrontar pagos de US$4.300 millones en Globales y Bonares, de los cuales US$-3.700 millones están en manos de acreedores privados. Si bien los analistas coinciden en que el pago se cubrirá con fondos ya depositados, la capacidad de acumulación a futuro y el riesgo país permanecen bajo escrutinio.

Con el Board del FMI en receso estival y las reservas estancadas, la administración de Javier Milei se enfrenta al desafío de sostener los pagos de deuda sin comprometer las metas de desinflación ni el tipo de cambio, en un contexto donde el riesgo país sigue en niveles elevados y el mercado cuestiona la sustentabilidad del esquema actual.