Dólar: para el mercado, al Banco Central se le hará complicado sumar reservas este año

Luego de que el presidente Javier Milei ratificara ayer nuevamente la política cambiaria, en el mercado concluyen que al Banco Central (BCRA) se le será muy complejo sumar este año reservas reales o propias.

La mayor parte de los analistas, a partir de las proyecciones incluso recogidas por el propio BCRA, cree que sin la eliminación del denominado dólar blend (el 20% de la exportación que se les permite a los exportadores liquidar por fuera de la plaza cambiaria oficial) o un ajuste discreto del tipo de cambio oficial, esa posibilidad se vuelve muy difusa. Los datos en lo que va del año son reveladores.

Pese a que el BCRA adquirió más de US$1.500 millones en enero y vuelve a mostrar desde hace unos días un recuperado poder de compra (adquirió otros US$73 millones y suma US$539 en las últimas tres ruedas), sus reservas totales no crecen y se mantienen debajo de los US$30.000 millones. En parte es por pagos de deuda, pero también porque buena parte de lo que captura lo cede luego en intervenciones sobre los dólares financieros.

Un informe de Aurum denominado “Exportaciones e importaciones: Grandes desafíos para acumular reservas en 2025″ toma como base las últimas proyecciones del top 10 de pronosticadores del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el propio BCRA y destaca que -según estos analistas- el país lograría este año un resultado positivo por US$14.611 millones de su balanza comercial -dato en base devengado-, no tan distante del superávit de US$18.899 millones que reportó el INDEC para el año pasado.

Todo porque alcanzaría ingresos por exportaciones (valor FOB) por US$84.001 millones, mientras que pagaría por sus importaciones (valor CIF) US$69.390 millones. Sin embargo, es allí cuando recuerda que durante 2024, y por la vigencia del esquema cambiario actual que deriva el 20% de las exportaciones al mercado del dólar financiero, si bien el monto de exportaciones FOB publicadas por el Indec en 2024 fue de US$79.721 millones, al BCRA le ingresaron divisas en base caja por exportaciones FOB por US$66.897 millones, es decir, un monto menor en US$12.824 millones (-16,1%).